酒店业握续回暖，连锁酒店品牌迎来开店潮，商场竞争加重，在行业场所不停幻化确当下九游娱乐(China)官方网站，华住集团展示出了如安在公司发展策略的引颈下，通过“量”的合理增长和“质”的灵验进步保握首先地位。

近期，宽敞有名酒店集团纷繁公布了其第三季度财报。在加速拓店脚步的同期，不少集团多项筹画方向却出现同比下滑，非凡是在RevPAR（平均可出租客房收入）这一重要方向上，凯越、雅高、希尔顿及万豪等集团在中国商场无数进展欠安。

而导致这种景色出现的原因，一方面是国内酒店商场在履历客岁“报复性”破钞反弹后，迟缓“转头感性”，另一方面破钞者偏好变化以及行业供给增多使得商场竞争愈加浓烈。

在这种情况下，酒店集团在养息品牌结构、快速彭胀以求霸占更多商场份额的同期，更要防范“质的进步”，以邃密化解决和更好的就业来取得至意客户，形成长尾效应。

11月26日，华住集团露馅了2024年三季度财报，公司事迹进展依旧向稳向好发展。以华住集团为例，咱们大约不错窥见一家酒店集团怎样通过“量”的合理增长和“质”的灵验提高，已毕“大象起舞”。

图：全季新加坡乌节酒店

学习力为“根”

11月26日，华住集团发布了2024年第三季度财报。三季度公司已毕收入64亿元，同比增长2.4%；酒店营业额为260亿元，同比增长10.7%；净利润为13亿元，同比握平，环比增长18.2%。

同期，在二季度达到10000家酒店的里程碑后，华住集团的酒店网罗握续彭胀，三季度新开店数创下历史新高，达774家，在营酒店达10845家，客房106.25万间。

《基业长青》中有一句话“基业长青的公司，更防范造钟，而不是报时。”“报时”是钟表的功能，不行忽略，钟表的质料则是其得以长久发展的重要。

正如华住集团首席推行官金辉在三季报电话会议上所言，“中国酒店业从来不缺供应，缺的是灵验高质料供应”。而理会华住财报，咱们大约不错进一步窥见公司得以“基业长青”的诀要，怎样已毕质料大于边界增长，在有序彭胀的同期，不停对酒店质料提议更高的条件。

首先是华住集团一直有着极强的“学习力”。

1999年的寰宇解决大会中曾提议“树根表面”，要是将一个企业比作一棵大树，学习力即是大树的根，也即是企业的人命之根。所谓学习力，即是一个企业顺风张帆、与时俱进的才气。

扩充到华住身上，即是集团在精益增长等长久策略的指点下，靠近行业场所变化总能快速作念出反馈，以致是提前布局，来回击行业“不细则性”。

理会华住财报后不难发现，这次的净利润同比握平，主要由于公司国外三季度一次性重组的成本支拨，以及中枢职工的股权引发增多。从长久来看，这些成本进入，将故意于支握集团改日更好发展，这些效益也将在改日一定周期内的财报中有所体现。

从行业来看，旅游、商务出行等王人是影响酒店集团事迹的重要要素。履历了2023年的“报复性”破钞后，现时国内旅游业已迟缓转头感性，基本复原到2019年的水平。迟缓放开的跨境游以及迟缓复原的差旅、闲散商务需求则仍在进取的复原周期之中。

在此配景下，华住实时进行了策略布局，以求相连住来自旅游、商务等全场所的“流量”。

公司握续通过华住商旅的发力，来补足部分商务散客的缺失，已毕在闲散旅游淡季时出租率的牢固。近期，集团推出了专为商旅精英打造的中高端酒店桔子水晶2.5。2024年第三季度，通过企业直连预定的间夜数目突出750万间，同比进步41%，环比增长19%；活跃企业客户数目突出4500个，同比增长45%，环比增长23%。

同期，跟着现时破钞不雅念的调动，各人商场的需求一经从此前的“性价比”进化为“质价比”，以汉庭、全季为主的经济型和中档型酒店一直是华住老成发展的“基本盘”，示寂2024年三季度末，华住中国经济型和中档品牌在营酒店、管说念酒店和新开店中的占比分辨为91%、80%和90%。

三季度华住更是秉握着质料大于边界的增长理念，不停对酒店质料提议更高的条件，紧紧把控破钞者心情。三季度集团关店数目为217家；如剔除低质料的软品牌和汉庭1.0的影响，关店数目为123家。

图：三季度新开业的汉庭3.5新品酒店

居品力为“枝干”

种下精益增长等长久策略的“种子”后，华住集团凭借着出色的学习力发展出迢遥的“根系”，在此基础上，公司才得以领有如今出色的居品力。

“商场不缺竞争，但缺优质供给。”

要是将如今的酒店业竞争面孔归纳为“向下扩容”和“进取冲破”两条旅途的话，正值在这两条旅途上，华住王人已作念足准备。

所谓向下扩容，即是向下千里商场低线城市浸透。

据中金公司研报，示寂2023年12月，我国1/2/3/4线及以下城市的连锁化率分辨约为44%/36%/25%/14%。关于下千里商场，连锁品牌在居品、解决、客源获客成本等维度均有上风。

行为连锁酒店品牌龙头的华住集团当然也对准了低线城市的发展空间。示寂2024年三季度末，公司在营酒店在三线及以下城市的占比为42%，同比进步了2个百分点。待开业酒店在三线及以下城市的占比达53%，较在营酒店中的占比跳动11个百分点。

进取冲破则是发展中高端商场以及居品品牌握续升级的经过。

经济型、中档酒店除外，华住集团的中高端酒店也在同步发展，示寂2024年三季度末，华住中高等在营酒店803家，同比增长33%；而待开业酒店数目为487家，同比增长36%。同期，上文也提到华住集团正在握续进行老旧居品改良升级。

握续铺开的酒店网罗以及过硬的居品性量共同构筑了华住集团已毕高质料发展基石。

值得一提的是，华住一经已毕了供应链模块化，在对老旧居品升级改良时，不错很好地裁减加盟商调动成本，同期，集团利用环保材料，通过居品升级不停提高竞争力。

在这种情况下，华住集团也得到了更多加盟商的夺目。据华住集团首席推行官金辉在电话会议上表示，华住第三季度依然保握着近800家的签约数目，推测本年新开店在2400家掌握，将突出全年指点。

图：三季度新开业的桔子水晶2.5新品酒店

交易力“枝繁叶茂”

关于酒店行业运营来说，最挫折的基本逻辑有两点：第一，从客户的角度动身，提供更超卓的居品、更优质的就业体验、更丰富的脸色价值。第二，从酒店投资东说念主的角度动身，创造更高的经济收益和更优的投资答复率。

其中第少量，从华住的学习力、居品力就不错得到体现。第二点则是接下来要谈及的华住的交易力。

三季度华住中国（Legacy-Huazhu）有10707家在营酒店，包括570家租借及目田酒店以及10137家解决加盟及特准筹画酒店。

该叙述期内，华住中国的RevPAR（平均可出租客房收入）为256元，客岁同期为278元。其中，ADR（日均房价）301元，客岁同期为324元；OCC（入住率）则守护在84.9%。

对比首旅酒店、锦江酒店、洲际集团、凯悦酒店等酒管集团在大中华地区的进展，各酒管集团的RevPAR、ADR均出现了不同进度的下滑。华住集团的RevPAR、ADR均是在健康范围内浮动，高达84.9%的入住率进展畸形出色。

这项数据进展出了华住客源的牢固性，也为集团的加盟商们吃下了一颗“释怀丸”。

据海通国际研报，酒店RevPAR存在周期性，在OCC和ADR触底后，PevPAR触底；接着是OCC先行，成为RevPAR高潮的主要能源。现在看来，华住集团比较其他酒店集团OCC更具上风，一朝进入上行周期，当然也将更快鞭策RevPAR上升。

此外，华住的会员运营才气畸形出色，集团牢固的OCC也离不开，会员“流量池”为门店提供牢固的客源运送。示寂三季度末，集团会员数目接近2.6亿。

值得一提的是，除了中国商场，在现阶段景气度相对更高的国外商场，华住集团的进展也可圈可点。三季度，华住国际ADR为117欧元，同比增长2.5%；OCC为69.8%，同比增多0.8个百分点；RevPAR为82欧元，同比增多3.7%，已毕了全场所增长。

图：位于德国柏林和中国烟台的城际酒店

同期，华住也通过分成等技能利好老本商场上的投资者，2024年中报发布时，华住董事会还批准了一份为期五年的股票回购谋划，总金额不突出10亿好意思元，自8月21日起奏效。

据东吴证券研报，华住集团行为酒店行业龙头，以品牌、流量、技巧打造竞争壁垒，解决文化赋能业务发展，在疫情时候逆势彭胀，商场面孔显贵向好。守护“买入”评级。

国金证券看好华住集团，短期Q4RevPAR压力望改善，长久看好精益增长、超卓就业策略对RevPAR讲理增长、握续拓店的支握。守护“买入”评级。

华泰证券觉得九游娱乐(China)官方网站，瞻望四季度及后续，随同基数消化，酒店行业供需面孔有望开启优化通说念，华住凭借自己会员流量/运营后果上风，在筹画层面诞生进展存望握续首先行业。长久看，存量博弈下龙头马太效应强化，商场份额有望进步，已毕强人恒强。守护“买入”。